没有六月份闪崩行情那么疯狂，但收益依然十分强悍，多少同类基金一年来的累积涨幅都跑不赢天盛价值成长混合9月份的净值涨幅，实在是太多了。

  进入10月份以来，天盛价值成长混合的资金盘已经在悄无声息中来到了200亿的规模，并且每个交易日都保持着超过1个亿的申购净增长。

  基本上很少有赎回了，有些基民喜欢做波段收益，但发现在天盛价值成长混合这里没法儿做波段，因为几乎没有回撤，一卖就是卖飞。

  哪怕是有回撤，但套那点利差说不定还不够交手续费的，天盛价值成长混合基金的认购费、管理费、赎回费等等费用都要远远高于同类基金，不过没有人拿着个来喷了，因为对比同类基金更高。

  高额的续费也在一定程度上驱动投资者做长期投资。

  ……

  10月12日周一。

  此刻，陆鸣正在与管理层的人员在会议室里商讨借壳上市的事宜。

  与会的姚筠发言：“借壳方案有这么五种，资产出售与增发换股、资产置换与增发换股、股权回购与增发换股、股权转让与增发换股、股权转让与资产置换。”

  陆鸣低头看了看文件内容，决定道：“那就选择股权回购与增发换股这一方案吧。”

  这一方案简单说，就是壳公司向原控股股东出售全部业务及资产，同时回购并注销原控股股东所持有的上市壳公司股份，原控股股东所持有壳公司股份不足以支付壳公司原有业务及资产的就以现金补足来完成。

  壳公司向拟借壳上市企业的主体，也就是要借壳上市的天盛控股定向增发新股，收购其持有的拟借壳上市企业股权，增发换股后，天盛控股成为上市壳公司的新控股股东并进行改组。

  姚筠看向陆鸣说道：“选择这一方案，要为补偿上市壳公司原流通股股东的流动性溢价，借壳完成后要对其按一定比例进行送股。”

  陆鸣点了下头，言简意赅道：“送股问题不大，也给他们现金选择权。”

  被借壳的公司里面的股东肯定是走狗大运了，绝对是天降横财，不过这种天上掉馅饼的事情得看命，和中五百万彩票大奖一样，命里有时才会有，命里无时强求也没有用。

  苏晓曼若有所思地说道：“每年国内资本市场发生借壳数量并不多，根据通常的交易规模和利益平衡，初步估计借壳成本应该在80亿至100亿之间，当然我说的未必精准。”

  另一位与会的高管发话道：“这个成本在借壳交易中大体是能够得到支撑的，什么概念呢？就是说无论壳公司市值多大，通过借壳必须上市老股东持股市值达到80亿以上，才能够基本满足原有股东的述求，简而言之，若壳公司市值30亿元则需要股价翻三倍，若是50亿翻倍就OK了。”

  说到这里，那位高管补充道：“当然了，交易体现参与人的意愿，这样的利益诉求只能说有代表性，不排除有极端的高低诉求者，有吊丝说非志琳姐不娶，也有王子娶了灰姑娘。”

  陆鸣看了眼那位发言的高管摊手道：“你这个说法我不认同，在实际操作中，壳公司的市值大多在30、40个亿区间，貌似超过50个亿就很难被借壳了，既然借壳成本在80个亿以上，市场怎么还会有50亿市值以下的公司呢？明显被低估了，那应该分分钟被炒到80个亿以上才对啊，是吧？”

  顿了片刻陆鸣补充道：“所以理论上除了创业板之外，每个公司都能被借壳，但每年发生借壳案例极少，从借壳成本来推断壳公司市值是有问题的。最简单的例子，这就好比彩票理论上每个彩民能中500万，难道因为这个可能就要每个彩民的身价都按500万来估值？那还得了？”

  ……

  第0103章　韭菜都割到一哥头上来了？

  会议还在持续，陆鸣继续发言道：“通过对借壳成本的有效认知，有利于借壳加以的利益平衡，也就知道了为什么每年无论并购交易多么活跃，借壳交易永远就那么十几或几十单，对交易达成条件缺乏认知就会变得不靠谱。”

  “很多所谓借壳资产太差或太大却沉迷其中，也有人认为自己手里有壳资源，似乎距离交易咫尺之遥就是成交不了，为什么？想过没有？”

  “交易达成条件太苛刻了。”姚筠应答接了一句，众人也都看向了她，后者补充道：“上市公司具备壳条件、壳方股东要有交易意愿、壳方股东交易述求合理、借壳方有交易意愿、借壳方述求合理、壳资产体量够大、壳资产符合IPO条件。”

  姚筠手里拿着一支笔，环视众人接着说：“借壳交易能够达成，这七个条件缺一不可，识别这些条件是中介顾问的基本功，市场上那么多掮客说‘手里有壳’的，拿着壳名单就开始各种撮合，其实没有意识到这七个条件基本都不具备。”

  另一位管理者点头道：“是啊，每年市场能够接受被借壳的公司有几百家，符合借壳条件的拟借壳公司也有几百家，最终也就那么几十家成交了，交易达成率在10%以下，归根结底还是在那些没戏的部分猛用力。”

  大家相互发言，过了会儿陆鸣说道：“这些不在我们的讨论之列，当然也蛮重要的，得辨识出来那些真正可以达成交易的10%以下的壳资源。”

  想了想，陆鸣沉声道：“明年上半年之前要完成借壳上市，看到我们急，趁火打劫的不在少数，溢价高一点再高一点也是可以容忍的，但狮子大开口的不能忍，公司的利润来得快，但不是大风刮来的，想割我羊毛？”

  众人都点了点头，会议持续了大约一个半小时方才结束。

  借壳上市流程，首先找中介找到符合要求的壳，然后制作申报材料，再然后报证监会审核，最后则是方案实施以及持续督导了。

  接下来的日子，天盛资本的借壳上市筹备团队开始展开布局，制定谈判策略，安排与壳公司相关股东谈判，制定重组计划工作等等全都给安排上，公司的财务顾问、会计、审计、资产评估部、法务部等部门机构都展开行动。

  天盛资本目前的员工规模也就650人左右，不过该有的部门都有并且也都进入正轨了。

  ……

  10月14日周三。

  在委托的中介机构帮助下，天盛资本物色中了一家叫“意捷股份”的壳公司，其主营业务是工业缝纫机，目前的市值只有16亿元，今年就要面临被ST的命运，被ST只是时间问题了。

  意捷股份的老板早在2007年的时候就高点套现走人了，这次超级行情的高点又套现了几个亿，老板潇洒的不行，公司管理层也是一堆亲戚，员工也是各种摸鱼，反正破罐子破摔了。

  “你说什么？有人想借公司的壳上市？”意捷股份的老总听到公司总经理汇报的内容倍感惊讶，经理是他的老表，公司反正就那样了。

  “我查过了，是真的，叫天盛资本，就是最近在资本市场闹得很凶的那个‘安天大战’的天盛资本，表哥，这家别看成立不到一年，但有钱啊，安天大战这一把是赚了好几百个亿，好家伙，几百个亿啊。”总经理十分肯定地说道。

  老总一听想了想当即说道：“告诉他们，想买我的壳得拿70亿，另外赶紧去二级市场扫货，你知道该怎么炒了吧？”